从 UCloud 优刻得 2020 年全年财报，看云计算公司发展之路

来源：公子豹朋友圈

4 月 26 日晚，中立云计算服务商 UCloudUCloud 优刻得发布 2020 全年及 2021 年第一季度财报。财报显示，2020 年公司完成合并营业收入为 24.55 亿元，同比增长 62.06%，增速领先行业；2021 年第一季度实现营业收入 7.11 亿元，较上年同期增加 2.98 亿元，同比增长 72.31%。

在营收高速增长的同时，2020 年全年及 2021 年 Q1 UCloud 优刻得的净利润相较 2019 年同比却有大幅下降，引发了投资者和分析人士的强烈关注。

规模优先 是云计算企业必经之路

UCloud 优刻得的净利润下降，与公司上市历程和发展战略密切相关。2016 年，考虑到云计算与国家数据安全密切相关，原计划在美国纳斯达克上市的 UCloud 优刻得，拆除 VIE 架构，筹备回国内上市。按照当时战略新兴板和创业板的规则，都有 3 年盈利的务指标要求。为了实现国内上市，UCloud 优刻得在 2016-2018 年相当长的时间内，开源节流甚至牺牲了规模投入，来追求盈利。2019 年科创板的推出，放宽对盈利的要求，给予 UCloud 优刻得这样的科技创新企业，很大的政策包容性。

UCloud 优刻得在上市后，坚定推行了“规模优先，兼顾毛利”战略，为企业的长远发展奠定基调。从财报数据看出，UCloud 优刻得 2020-2018 年的年度营收分别为 24.55 亿、15.15 亿、11.87 亿；年度营收增速分别为 62.06%、27.58%、41.39%。可以看出，2020 年上市以来，UCloud 优刻得的规“规模优先”战略效应得到凸显。但同时，我们也关注到，UCloud 优刻得的资产费用率，相应的也有较大规模的上涨。

选择规模优先而不是短期盈利，是由云计算行业的特点决定的。云计算是一个“重资产”行业，技术密集、资产密集；前期需要投入很多人力进行技术研发，投入大量资金购买服务器、带宽等资源，建设大型数据中心等基础设施，同时，对于企业的销售拓展能力也有很高要求，TO B 行业需要与客户长期沟通，提供定制化的产品和解决方案，才能达成交易。虽然前期投入巨大且漫长，但一旦客户形成使用习惯，粘性就非常高，不会轻易把某家厂商上的服务全量迁移。通过差异化产品，深入某个行业，形成规模优势后，就能以性能、价格和服务来建造较宽的护城河。

综观国内外的云计算企业，都将扩大规模放在短期盈利的前面；从行业的影响力来看，规模越大，则公司品牌影响力越大，形成滚雪球效应；规模越大，通过集中采购，才能越好的控制成本；某个行业的典型客户越来越多，对于创新的云计算企业来说，也是一种技术和解决方案上的磨砺和提升。

关于规模优先，我们以美国上市的云计算企业为例：

美国很多 500 强公司采用的人力资源 SaaS 服务商 Work Day，截至截稿时市值 619.16 亿美元。在 2020-2018 年年度营收分别为 43.18 亿、36.27 亿、22.18 亿美元；同期利润分别为-7171 万、-2434 万、-2802 万美元；

创造了软件史上最大规模 IPO 的云原生数据仓库厂商 Snowflake，是资本市场的当红炸子鸡。截至截稿时市值 680.29 亿美元，其在 2020-2018 年营业收入分别为 5.92 亿、2.65 亿、9666.60 万美元；同期净利润分别为-5.39 亿、-3.49 亿、-1.78 亿美元；

美国云分发服务商 Fastly ,在 2020 年疫情中获得了快速发展，截至截稿市值 78.98 亿美元，2020-2018 年年度营收分别为 2.91 亿、2.0 亿、1.45 亿美元；同期净利润分别为-4570 万、-2378 万、-1446 万美元；

在纳斯达克上市的国内企业金山云，市值 106.35 亿美元，2020-2018 年年度营收 65.77 亿、39.56 亿、22.18 亿元人民币；同期净利润为-9.62 亿、-11.11 亿、-10.06 亿元人民币。

由上述同类企业的对比可以看出：前期投入巨大，甚至出现亏损，是很多 2B 服务领域与科创企业的共同特点，所以营收增长与营收增速，是考核这些企业成长性的重要指标。从 UCloud 优刻得本次财报公布的数据和业务情况来看，开拓的政企和互联网大客户实现了快速增长，并针对细分领域形成了可复制项目，为后续向其提供更高附加值的云计算产品，进一步提高公司产品和服务的复用率，奠定基础。

以差异化产品作为抓手来突破细分领域

2020 年财报显示，UCloud 优刻得在政务、教育等领域取得突破性进展。这些突破的取得，一方面是因为战略上选择了重点行业的细分领域；另一方面是针对这些行业和领域，形成了差异化的“利器型”产品作为抓手。

中国信通院《中国政务云发展白皮书（2018）》预测，至 2021 年国内云计算市场总规模将达到 1858 亿元，其中政务云以 813 亿元规模占比高达 43.8％。在十四五规划和 2021 年的两会中，数字政府多次被提及。政务领域的进退将很大程度决定云计算市场规模的升降。

2020 年，UCloud 优刻得积极开拓政企市场，抓住各地政府“数字治理”的政策红利，强化行业标签，提出要做政企客户“首席数据官”，通过独创安全屋数据开放平台，挖掘数字化治理的蓝海，并取得积极突破。

厦门市大数据安全开放平台是全国首个采用“安全屋”技术，开展政务大数据安全开放应用的平台，也是全国首个致力于构建大数据开放生态的平台。平台以安全屋为底座，目前已开放数据总量 116181 条，开放数据目录 846 类、开数据项总量 2953 类、数据下载量 5876 次，并广泛应用在政务决策、普惠金融、商业选址、交通出行、医疗卫生等多个场景。

安全屋应用的另一个典型政务项目是青岛市即墨区的“即墨城市大脑”，“城市大脑”作为数据互联互通、城市精细治理的核心应用，是建设智慧城市的首要环节。UCloud 优刻得助力当地政府规划并实施了政务云平台，并在云平台上搭建了大数据安全流通平台安全屋，为后期“即墨城市大脑”提供了云和大数据的技术底座。

在传统行业，UCloud 优刻得将教育、医疗的细分领域作为突破点，同样打造了相应的产品抓手。2020 年，UCloud 优刻得推出了全行业内，首个为高校科研打造的“启慧科研云”，其中核心的产品是高性能计算 UEPC。，这个产品可应用在基因测序、气候洋流、核能研究等领域，在为科研机构打造的高性能算力平台之上，UCloud 优刻得从数据采集、分析和应用三个阶段入手，帮助高校科研实现数据管理，大数据协同，以及算法增值服务，促进科研产品研发和落地。2020 年推出后，启慧科研云迅速在同济大学、华东师范大学和哈工大实现应用落地。基础科学研究和先进技术前沿是国家政策非常重视的领域，UCloud 优刻得在把握行业方向上非常精准和到位。

加码研发投入 打造行业拓展核心利器

作为云计算公司，UCloud 优刻得与科创板的定位是非常符合的，上市以来，UCloud 优刻得持续将募集资金投入到技术研发上，一方面针对政企客户需求，夯实产业数字化转型的数字底座；另一方面，也在前沿领域进行布局，提前在应用场景上进行卡位。

2020 年，UCloud 优刻得全年研发投入 2.46 亿元，同比增加 30.55%，建立了 534 人的研发队伍，有效构建了公司在云计算行业的技术优势。为了吸引和激励高级研发人才和销售、管理人才，2020 年，UCloud 优刻得进行了 2 次股权激励。

2020 年，UCloud 优刻得推出新一代快杰云主机系列。云主机是云计算行业的核心产品，在红海的核心产品上，做出领先巨头同类产品的重大突破，显示了 UCloud 优刻得多年深厚的技术积淀；快杰云主机网络性能最高可达 1000 万 PPS，存储性能最高可达 120 万 IOPS，全系列包含 7 个产品，覆盖各行业高性能计算需求；针对政企客户广泛采用的混合云，2014 年在国内最早推出混合云的 UCloud 优刻得，2020 年针对行业集中的应用场景，推出了安全混合云、容器混合云、数据分析混合云等五大解决方案；UCloudStack 私有云实现了 3 个节点快速部署，除了满足政企大客户需求外，对于有安全需求的中小企业也加适用；在信创背景下，UCloudStack 推出了“信创版”，实现从操作系统到上层应用的国产化生态兼容适配。针对 5G 商用，UCloud 优刻得还推出了边缘计算产品 UEC、物联网产品 UIoT 等产品，探索云直播、云游戏、无人车、工业互联网等创新应用场景。

2020 年，UCloud 优刻得在内蒙古乌兰察布、上海青浦的两大自建数据中心也加紧建设，预计一期都将于 2021 年全面投产。随着自建数据中心的投产，将可以进一步提升 UCloud 优刻得满足规模客户的需求，同时有助于其发挥资本优势，控制综合运营成本，提升公司盈利能力，推动规模效应不断显现。

科创板上市 1 年来，UCloud 优刻得在科创板政策鼓励和包容下，利用募集资金进行规模化发展，放开了手脚，在战略上更加清晰，在产品上加强投入，在业务上取得突破，实现了营收和增速的快速发展。

2021 年 4 月 25 日，由中国信通院发布的《中国数字经济发展白皮书(2021)》显示，2020 年我国数字经济规模达到 39.2 万亿元，占 GDP 比重为 38.6%；数字经济增速达到 GDP 增速 3 倍以上，成为稳定经济增长的关键动力。各地数字经济、数字产业正在不断的扩大和深入，市场蛋糕越来越大，对于 UCloud 优刻得这样的成长型企业来说，行业远未到天花板，成长空间还很大，需要进一步打造差异化“利器”，在行业上不断做深做大，在中国数字经济发展的大背景下，必定有自己的发展空间。