DAT（数位资产金库）入门指南：从零了解数字资产新趋势

在 2025 年的加密市场，DAT（数位资产金库）已成为热门话题。它不是简单的钱包，而是企业或机构将数字资产如比特币、以太坊正式纳入财务储备的策略。这种模式源于 MicroStrategy（现更名 Strategy）在 2020 年的创新，将现金转换为比特币持有，并通过资本市场放大价值。今天，DAT 已演变为全球趋势，帮助企业对抗通胀、生成收益。

DAT 的核心逻辑是“买入并持有”，但不止于此。企业通过发行股票或债券融资，购买 BTC、ETH 等资产，并将其计入资产负债表。这不同于被动 ETF，DAT 是主动管理型，能参与 Staking（质押）或 DeFi 借贷，创造额外收益。例如，Strategy 持有超过 25 万枚 BTC，其市值远超单纯资产价值，吸引养老基金等机构间接投资加密。

为什么 DAT 火爆？首先，抗通胀：BTC 被视为“数字黄金”，在全球经济不确定性中保值。其次，杠杆效应：股价随资产上涨，形成“飞轮”——融资买币→资产增值→股价升→再融资。再次，合规桥接：传统投资者无法直接持币，但可买 DAT 股票，实现加密敞口。

热门案例包括日本的 Metaplanet，持有 2 万枚 BTC，被称“日本版 Strategy”；香港 HashKey 推出 5 亿美元 DAT 基金，主攻 BTC/ETH；美国 BitMine Immersion 持有 11.5 万枚 ETH，通过质押赚取年化收益。

然而，DAT 并非无风险。纳斯达克近期收紧监管，要求增发买币需股东投票，部分股票如 BMNR 跌超 8%。批评者担心“反身性”风险：若资产折价，可能触发抛售螺旋。

对于普通投资者，DAT 提供新机会：买入相关股票如 MSTR，间接押注加密上涨。但建议分散风险，关注 mNAV（市场净资产价值）指标——高于 1 表示溢价买入机会。

DAT 标志着加密与传统金融融合，未来或扩展到 RWA（真实世界资产）代币化。无论你是新手还是老鸟，理解 DAT，能让你在 2025 牛市中占得先机。