以太坊质押时代到来，开发者机遇何在？

2022-10-14
江苏
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距离以太坊执行层与共识层合并升级已经过去了一个月，新的共识机制 PoS 也已经取代旧的 PoW 机制运行了一个月。据 beaconcha.in 新的统计数据显示，以太坊上目前拥有超过 44 万名验证者和超过 1414 万以太（ETH）的验证者权益，验证者在质押年收益率最新数据为 4.58%。

事实上，以太坊在 2020 年 12 月 1 日就上线了一条 PoS 区块链，也是如今合并过来的共识层信标链，在 The Merge 升级之前已经事先运行了近两年之久，这也是为何以太坊上的 PoS 节点生态已经初具规模的原因。

在 PoS 生态和 Staking Economy（质押经济）趋于主流的当下，相信各位对于 PoS 质押已经不算陌生，在 PoS 质押下，无论是机构，还是个人都可以进行 Staking，是参与网络建设的重要方式。也是在 2020 年 12 月 1 日这个节点之后，众多 DeFi 开发者闻风而动，尤其是在其他 PoS 生态中的质押产品及相关衍生品，早已推出了以太坊质押相关先行服务及产品，大家都在等待以太坊升级的里程碑一一实现，并为此厉兵秣马，做好了进场的准备。

那么，质押渠道到底有哪几种、开发者的机遇又在哪里呢？本文就将从以太坊的质押服务展开阐述。

以太坊权益质押设计一览

虽然 PoS 机制大同小异，但是以太坊的 PoS（权益证明）机制也有自己独特的设计：

1、门槛：每个节点需至少质押 32 个 ETH。

2、惩罚：处罚包括怠工处罚与罚没处罚，前者主要在验证者离线或者宕机的情况下会酌情减少验证奖励。

罚没主要是对于恶意行为的处罚，针对签名密钥同时存储在两台不同机器上导致两次投票的行为、以及运行主流客户端（即超过 2/3 的用户使用的客户端）可能会导致链分叉的错误。

3、解锁：目前在以太坊质押将一直锁仓，连同得到的潜在收益一起，要等到以太坊完成上海升级之后才能解冻。

由于以太坊节点存在资金与技术门槛，质押方式也针对不同人群衍生出单独质押、质押即服务（VaaS）、联合质押三种质押方式。

单独质押

单独质押是指个人/家庭单独运行一个以太坊节点，以直接参与网络共识，对验证者的质押资产与硬件要求都更高一些：

需要验证者一次性存入 32 个 ETH（存多也不会增加奖励）；
与此同时，验证者需保证运行节点的硬件能够足以维持客户端正常运行并时常在线。

注释：客户端是帮助节点与以太坊区块链交互的软件，没有客户端，节点无法广播和验证交易、执行智能合约或就区块链状态达成共识。一个以太坊节点既包括执行层 (EL) 客户端，也包括共识层 (CL) 客户端。

如果选择单独质押，将无需建立对第三方的信任依赖，对资金和质押设置有着的最大控制权。

资金：直接赚取验证奖励，没有任何中间商能够抽成。
网络安全：自己保存资金密钥、自己选择客户端和硬件组合，一方面能够避免第三方质押服务商的一些不安全操作，另一方面，网络节点的分散，是有利于增强加以太坊协议的稳定性、去中心化程度和安全性的。

当然，单独质押也意味着你将承担全部的责任与风险，对于验证者的计算机知识储备具备一定的要求。

责任：主要在于节点的 24h 维护，节点验证者必须保证随时跟进以太坊任何预期的网络升级，或者关键的客户端升级；同时节点也需及时参与链上治理投票。
风险：即第一部分所提到的离线惩罚与 slash 惩罚。
需要 24 小时不断电、不断网，对环境要求比较高。

质押即服务

那么如果你单有超过 32 个 ETH 的资产想要寻求质押机会，但没有合适的硬件设备，或者担心自己的硬件知识不足以应对以太坊网络的运维的话怎么办呢？质押即服务（VaaS）就是为这类高净值人群或者机构打造的质押服务。

目前质押服务商提供托管、半托管和非托管的质押服务。

图片来源：BloxStaking

如上图所示，这些服务的区别涉及到以太坊账户中的两套密钥。

运行以太坊验证器需要 2 个单独的密钥对：签名密钥和提现密钥。

签名密钥：为了让验证者证明链的状态、参与同步委员会并提出区块建议，签名密钥必须易于验证者客户端访问。为此签名密钥必须以某种形式与互联网连接，所以它们本质上被认为是“热”密钥。
提现密钥：仅用于转移或提取质押 ETH 的密钥。此密钥应离线安全存储。

在全托管状态的质押服务中，两组密钥都交由第三方保管；但更多的是半托管状态，仅将你的签名密钥上传给运营商，作为他们代表你运行验证者的凭证，但本身并没有提现、转帐或者花费你资金的权限；另有一种主张非托管，两组密钥都不保管。

质押服务商的优势是，在整个过程中你不需要关注硬件规格、设置、节点维护和升级。

但同时，需要支付服务器的月费，且同样需要面临离线处罚、被罚没的风险；与此同时，可能也会多出一些风险，比如更容易成为黑客的目标、第三方公司内部员工由于个人私怨恶意操作的风险。

目前的质押即服务商有：BloxStaking、Abyss Finance、Kiln、Allnodes。

图片来源：StakingRewards

联合质押

最普遍的质押方式当属联合质押。毕竟拥有 32 枚 ETH 的人还是少数，对于大多数持有者而言，联合质押并按照质押比例分成是更现实的操作。

目前联合质押根据去中心化与中心化的程度也分为了两种渠道。

去中心化渠道

去中心化质押协议。由于以太坊协议本身并不支持联合功能，因此需要单独创建解决方案来满足这一需求，即质押池，该资金池基于智能合约运行，资金会存入该合约中，后者以免信任的方式管理和跟踪你的质押，并向你发放代表该价值的通证。 其他资金池不涉及智能合约，而是在链下促成。

去中心化质押协议有许多益处：

准入门槛低，想质押多少 ETH 都可以；
快速质押，无需担心硬件设置和节点维护；
解决 ETH 锁仓流动性被限制的痛点。在多数质押池中，质押一定数额的 ETH，将会给你提供相应数额的通证作为质押凭证，如当前的 rETH、sETH 等等，使得你可以将质押中的 ETH 物尽其用，可以交易、借出、用作抵押品……这类质押池也被叫做流动质押。

同样，也存在每个节点都面临的离线与罚没惩罚的风险；智能合约的安全风险；ERC20 通证价格脱钩风险；流动性质押服务商耦合 DeFi 项目后会被传导系统风险，比如 Lido 曾发生过的 ETH 和 stETH 清算风险。

主要服务商包括：

Lido Finance(stETH)、RocketPool(rETH)、Ankr Staking(aETHc)、Alluvial Finance、Stakewise(SETH2)、Stafi(rETH)

图片来源：stakingrewards.com

中心化渠道

即中心化交易所，十分易于访问，质押可以随时取回，让你只需极少的时间和精力即可从赚取一些收益。

但是这里需要权衡的是，此渠道意味着交易所是用户资产的保管人，用户将私钥的管理委托给了交易所，并受其条款的约束，需要很大的信任假设并且不利于网络的去中心化；此外，中心化提供商是一个巨大的中心化目标且容易产生故障点，使网络更容易遭受攻击、产生漏洞。

主要服务商包括：

Binance(BETH)、Kraken (ETH2.S)、Coinbase （cbETH）。

开发者机遇

尽管以太坊的质押生态已初成体系，但区块浏览器显示，以太坊质押资产仅占流通量的约 11%，可以预见的是大量的增长还没有到来。此外，在质押赛道上 Lido，币安，Kraken，Coinbase 四大机构占据以太坊 PoS 质押半壁江山，在中心化的程度上也面临一定的诟病。

此次以太坊彻底实现 PoS 共识机制的转变，是否有望促进以太坊上 Staking Economy 的进一步繁荣发展，从而推动其服务商进一步向去中心化发展呢？还有待观望。

不过这也表明，在以太坊这一庞大繁荣的生态面前，第三方服务商赛道上留给开发者的机遇也仍存空间，目前以太坊开发设施已经渐趋完善，如何利用其技术优势与生态优势在质押赛道上突围？

流动性与 DeFi 可组合性或成流动性质押服务商的突围口。

Mint Ventures 有关 Staking 赛道的分析研报指出流动性质押这一赛道比较得到大家关注的点是：品牌、安全、去中心化程度以及其提供的质押衍生品的流动性/稳定性和在 DeFi 中的可组合性。研报认为，对于用户来讲，只要能够稳定安全的获得收益，同时质押衍生品能够具有良好的流动性和可组合性，他们对流动性质押平台本身并不会有太高的忠诚度。

当以太坊完成上海升级质押 ETH 解冻，开放转账功能之际，部分头部去中心化质押协议得以脱颖而出最重要的优势--ETH 衍生品流动性的重要性也会相对减弱，这对后来者而言无疑不是一个机会。

而在其他类型的第三方服务商上，也仍有新型参与的空间。

Staking Economy 催生了不同类型的新型参与者，例如收录 Staking 项目数据信息的网站 Staking Rewards 目前已经涵盖了全球 25 个 Staking 节点运营团队/第三方服务商。在未来，当 PoS 的蛋糕进一步变大之际，信息资讯、安全审计的新型参与者也同样有着创业潜力。