香帅：2021 年财富格局新变化

昨天香帅老师在《启发俱乐部》做了一项直播分享，主题就是 2021 年财富格局新变化。

这场直播我期待已久，如果有投资的人大概知道，2021 年上半年想投资赚钱并不容易。短期投资受市场清晰影响，长期还得看政策和企业基本面。

如果把 2020 到 2021 年定义为后新冠时代，那么这个时代有几个关键词

第一个关键词：全球主题向左。向右是追求效率，向左是追求公平。中国一直提倡先富带后富。现在的主题是共同富裕，浙江成为全国首个共同富裕示范区。

第二个关键词，自由主义带来的平稳增长期已经过去了，现在全球进入了大峡谷期，不是没有路，只是这条路可能水流湍急，中间有很多险阻。你需要克服很多困难。世界由单级转向多级博弈的战国时代。

2021 年上半年与财富相关的变量有什么变化？香帅老师给了三个变量：通胀、数字资产、中国房产。

一、通胀

因为疫情，也因为全球大放水。很多原材料都涨价了。导致成品的价格也在上涨。一般的情况下，通胀高了是经济过热的表现，所以就要踩踩刹车，要控制经济过热，不要让它过头、形成泡沫。

今年美国实行的是超常规财政刺激+量化宽松政策，简称现代货币理论（MMT，Modern Money Theory），简单说就是搞基建+给大家发现金。现在可以确定的是美国有通胀，就看什么时候加息了。

回到大家关心的，这对中国有什么影响？

第一个影响，中国会不会也有通胀、甚至滞胀的危险？

很多人说有，因为大宗商品价格上得太快，中国又是最大的大宗商品消费国，会导致输入性通胀。实际上没有，从去年开始，我们的供给端恢复的特别快，有些还扩大了产能。中国的问题一直是消费端上不去，疫情对中国人民的影响是两级分化的，好的越好，差的越差。高收入人群的消费能力有限，很多中低收入人群的收入不起来，消费就起不来。所以对中国来说，暂时看没有通胀的风险，反而有点冷。

至于说会不会滞胀，短期内取决于宏观政策是不是得当。长期则是一个复杂的问题。可以预测的是，下半年货币政策应该会保持一个相对比较宽松的水平。这对股市和债市来说是相对利好的消息。

第二个影响，人民币汇率会不会大幅度贬值？

一个国家经济好，增长快。那么这个国家的货币就会往上走。疫情来了，大家都不好过的情况下，中国最先恢复，所以年初的时候涨了点，随着全球疫情缓解后，人民币又贬了点。今年下半年贬的概率大一点，但不会有太大幅度的贬值空间，7%就是大幅了。

二、数字资产

全球的财富和方向都在从金融消费资本到数字科技资本。上半年跌幅最大几个行业：家用电器、保险、国防军工、房地产、被猪价带崩的农林牧渔。我自己正好持有，美的、平安、万科。也是没谁了。还好其他几只涨的还可以，整体跌幅不到 5 个点。上半年的热点碳中和、新能源汽车、缺芯、芯片、疫情、大宗商品、通胀、三胎、电子烟、医美、万物互联、鸿蒙。结构性分化严重。

市场上钱多，总得有地方去。这么大的金额，能接得住的有哪些？房地产？中国控制着房住不炒。最近连学区房都不让你炒了。数字货币？比特币从 2020 年的 7 千美金，最高涨到了 6 万 5 千美金。现在也在 3 万 5 千美金徘徊。狗狗币 2 个月涨了 150 倍。数字货币发行无上限，有多少钱进来都撑得住。可惜没有太多实际用途，靠共识支撑着，很容易蹦啊。

三、房地产

房地产行业下行绝不等于房价下行，虽然有部分地区的房价下降了不少。中国现阶段追求的是共同富裕，但共同富裕并不意味着消灭财富。房产税、学区房，所有的配套政策的底牌都是为了共同富裕。

我自己的理解，现阶段买房不要再奢望大涨了，买来住还行。房子值多少钱更多是大家认为该值多少，如果大部分家庭的用途是居住，那么对房价的涨跌幅度没那么敏感，只要不是跌很多，心中不会有太多波澜。只有炒房客才会对价格非常敏感。不大涨就是亏，毕竟炒房的成本更高。