加密创投周期进化论：未来或黯淡，但流动性是那道光

加密创投领域的风起云涌，而在 2022 年后，加密市场逐渐进入“行业阵痛期”，面对熊市的寒冬，整个行业的流动性急剧减少，市场的发展被迫寄希望于“板块轮动”的交替炒作。尽管如此，比特币生态和 L2 生态的兴起，成为了为数不多的“叙事级别利好”。但随着时间的推移，曾经的去中心化理想逐渐被淡忘，加密货币市场正面临着中心化力量的收编。

本文将重点梳理 2022 年至 2024 年期间具有代表性的行业事件，并分析加密创投的未来趋势。我们将在此过程中探讨 NFT 热潮的终结、市场暴雷事件、比特币和以太坊 ETF 的通过，以及如何应对创投中的路径依赖问题。

1. 最后的加密荣光：非同质化代币（NFT）热潮

2022 年初，NFT 市场仍然炙手可热。明星项目层出不穷，吸引了大量投资和市场关注。无论是 BAYC 母公司 Yuga Labs 以 40 亿美元估值完成的新一轮融资，还是周杰伦等明星的加入，都将 NFT 推向了风口浪尖。然而，这一切在 2022 年 5 月的猴地发售之后，逐渐失去了热度。尽管 NFT 热潮为以太坊带来了最后的荣光，但随之而来的市场冷却也标志着这一热潮的结束。

2. 暴雷事件频发：加密行业成“连环炸弹库”

2022 年 5 月，LUNA 和 UST 的崩溃引发了行业内的连锁反应。三箭资本、FTX、Genesis 等知名机构相继倒下，加密市场陷入了前所未有的低谷。这些暴雷事件不仅动摇了市场的信心，也引发了监管部门的密切关注。随着这些事件的发酵，整个加密行业进入了至暗时刻。

3. 比特币生态与 Meme 币的复兴

在市场最为艰难的时刻，比特币生态和 Meme 币成为了为数不多的亮点。2023 年，随着 Ordinals 协议和 BRC-20 标准的出现，比特币生态迎来了新的生机。Meme 币也在这一阶段迎来了新一波的热潮，吸引了大量的市场关注。尽管这两大生态的兴起为市场带来了一定的流动性，但总体来看，加密市场仍处于低迷状态。

4. 行业合规：里程碑还是墓碑？

2024 年 1 月，美国证券交易委员会（SEC）批准了首个比特币现货 ETF，这一事件被视为加密行业的一个重要里程碑。然而，随之而来的市场反应却并不如预期强烈。这一事件也引发了市场对加密货币未来发展的深刻思考：加密货币市场与传统金融市场的融合，是否意味着加密货币失去了其最初的去中心化理想？

5. 创投中的路径依赖：挑战与应对

在加密创投的历程中，路径依赖成为了许多投资机构面临的重大挑战。为了应对这一问题，投资机构可以通过设立“异常值”监测机制、成立“内部妖怪联盟”以及引入“外部顾问机制”等方式，探索新的投资机会，避免陷入单一赛道的困局。

6. 那些加密创投周期中的“造雨人”

尽管市场环境复杂多变，仍有一批投资机构在加密创投领域中扮演着重要角色。这些机构通过创新的商业活动，为行业带来了新的经济突破。2022 年至 2024 年间，Coinbase Ventures、Animoca Brands、Paradigm、Polychain Capital 等机构在多个赛道上表现活跃，推动了行业的发展。

7. 公链格局与话语权的转移：从一到多，从东到西

随着公链生态的不断扩展，L2 网络和 Rust 语言构建的公链逐渐崛起，多链生态的格局已然形成。同时，行业话语权也从东方转移到西方，西方资本在投资和行业话语权上占据了主导地位。随着比特币和以太坊 ETF 的通过，西方资本在行业中的影响力进一步增强。

结论：流动性是那道光

回顾加密货币行业的创投周期，流动性始终是行业发展的核心驱动力。无论是 DeFi 的生机活力，还是 NFTFi、SocialFi、GameFi 等领域的兴衰，流动性在其中都扮演着关键角色。在全球经济环境和加密行业未来的不确定性中，流动性将继续引领市场的发展。

加密货币行业的未来充满挑战，但在流动性的推动下，市场依然充满希望。尽管未来或黯淡，流动性这道光依然照亮着行业前行的道路。