净筹 6 亿美元：微盟正在加速拉开差距

来源 /   ToB 行业头条 （ID：wwwqifu）作者 /   海阳  ·  编辑 /   瑞雪

一场规模庞大的数字化浪潮，带动着企业服务市场的火爆，似乎也在带动着微盟快速做大做强的野心。

5 月 25 日微盟集团发布公告称，集团配售 1.56 亿股新股，筹资约 23.4 亿港元。此外，微盟还发行了 3 亿美元零票息可换股债券，两项总募资接近 6 亿美元，创下港股 SaaS 企业的再融资历史纪录。

除此之外，此次配售中，微盟的重要股东腾讯也出现在投资者名单中。知情人士透露，腾讯作为战略投资者认购了 20%的份额，这已经是腾讯自微盟上市以来第三次增持微盟。

而且据相关消息显示，加拿大养老基金、富兰克林基金在内的众多知名产业及长线机构投资人积极响应微盟的募资行动，配售认购高达 8 倍以上，可转债认购数近 5 倍，转债溢价 40%。老股东 GIC（新加坡政府投资公司）也继续加持。

由此不难看出，这些国内、国际顶级的产业与投资机构都极其看好微盟的持续发展。中信证券也表示，更多长线投资者的介入有助于微盟集团改善股东结构，平滑股价波动。

6 亿美元资金入账后，微盟后续打算怎么花？

微盟表示，本轮融资将用于提升企业综合研发实力、升级营销运营体系、为潜在战略投资及并购补充资金、补充营运资金及一般公司用途等。

市场分析师表示，6 亿美元这笔不小的数目，足以让微盟在当下数字化浪潮中乘风破浪，快速创造不菲的市场价值和牢牢巩固自身的龙头地位。

01 

6 亿美元

是对发展的肯定

微盟能获得腾讯、GIC、加拿大养老基金、富兰克林基金等知名企业与机构的 6 亿美元加持，必然绕不开对微盟的业务布局与发展战略的看好。

瑞银近日发布研报指出，微盟集团总计 6 亿美元的融资计划获得市场认可，配售与可转债分别收到超 8 倍和 5 倍认购，证明市场对微盟长期发展和在 SaaS 领域扩大领先优势的能力的信心。瑞银认为，战略投资与并购是推动微盟集团的大客化、生态化、国际化战略的关键一环，从长期来看能加强微盟在 SaaS 行业的领先地位。

那么微盟的大客化、生态化、国际化战略是什么呢？

近两年，从中小客户转向大客户是企业服务级市场的一个重要趋势之一。其主要原因是因为大客户教育成本低，需求明确且客单价高，更重要的是，定制化模式粘性更强，企业服务市场是典型的 LTV 型，用户的生命周期非常重要。

不过，进入大客户市场的门槛较高，对于 SaaS 企业的技术实力有一定高要求，所以大客户化的趋势，是微盟等头部企业的专属红利。而这也导致在竞争不激烈的大客户市场，微盟可以尽情揽获红利。

而生态化建设是满足大客户符合性需求的必要路径。要知道业务线多、架构复杂的企业，往往提出的都是复合型的需求，而这些需要各种各样的技术和产品去满足。

对于微盟来说，想要圈定这些客户，构建生态成为重中之重。

微盟从流量生态和投资生态以及开发者生态三方面入手。这当中，投资生态一直是微盟拓宽智慧商业生态的重要举措。比如零售行业，微盟去年收购了零售领域信息化服务商海鼎，通过收购整合，微盟可以借助海鼎丰富的商超客户资源，形成综合商业体，完成从购物中心到品牌门店、以及品牌门店到消费者的生态管理。

提升对连锁便利店、连锁超市、商业地产等大型连锁零售客户的服务能力，进一步扩展与购物中心、大型商超合作的品牌商户资源，帮助零售企业实现数字化升级并提升在精准营销方面的交叉销售。

海鼎的力量融入，显然对微盟的大客化战略大有裨益。2020 年微盟收购雅座也是的同样道理。以智慧零售、智慧餐饮等业务为主要引擎的大客业务，正在助力微盟 SaaS 业务的全面覆盖式增长，SaaS 生态愈加完善。

至于国际化方面，2020 年疫情期间，微盟持续拓展国际数字商业业务，并在澳大利亚、加拿大、日本、中国香港等国家和地区落地，通过市场横向发展，同样为期创造了良好的营收影响。

今年 3 月，微盟通过华映微盟产业基金，参与对国内领先的跨境电商 SaaS 服务商“马帮软件”的 A+轮融资，布局跨境电商 SaaS 产业链。微盟借助投资并购拓展产业链布局的做法获得了市场一致认可。

加上 2020 年微盟为了升级营销运营体系，开发了“T（流量）-S（SaaS 工具）-O（运营）”全链路智慧增长解决方案，将通过 Traffic 流量帮助品牌实现流量资源的整合拓展，通过 SaaS 工具助力私域电商高效变现，通过 Operation 运营实现私域用户的深层运营。

这套有效的营销运营方式，满足企业对于企业流量增长、公私域流量运营的需求。为其获得大量用户企业及潜在用户企业的青睐与看好。

因此，在看到如此稳健且发展潜力的微盟，资本们才会放心花 6 亿美元的重金投微盟。

02 

资金开道

微盟蓄势快跑

企业融资是双向选择的结果。如果说资本投资微盟，是想在日后获得更多价值回报。那站在微盟的角度来说，本轮融资背后微盟也有着自己的发展思考和战略规划。

由于新冠疫情在全球造成一定的线下封锁，迫使人们只能转向线上来满足自己的一切需求，从上网者变成在网上生活。如此一来，伴随着消费端大规模聚集在线上，需求市场的位置也形成转移。

企业们为了保证生存、发展，面对繁荣发展的线上和沉寂衰落的线下做选择时，只能主动或被动地调转输出口，到线上去抓住消费需求。因此产生了大量企业向数字化转型的需求。

而数字化的浪潮席卷而来，新经济的爆发让 SaaS 这种基于云计算的产品与服务模式迎来蓬勃发展。

前瞻预测，2021 年我国公有云 SaaS 市场规模将达到 370 亿元，企业级 SaaS 市场规模达 740 亿元，预计到 2026 年我国公有云 SaaS 市场规模将突破 1000 亿元，企业级 SaaS 市场规模将突破 2700 亿元。

看得出来，随着企业不断深入数字化，带来的“流量”效应将会激发中国 SaaS 的市场规模，形成极其广阔的蓝海市场。

巨大的潜在市场价值，让嗅觉灵敏的资本看到了未来会出现的“金山银山”，所以在当下时期，自然不会放弃这一投资良机。而这样的举措，也让 SaaS 行业继而受到资本激励，加快发展。

微盟作为中国 SaaS 的明星代表，自然对这一良好趋势有着清晰认知，因此为了更快速的成长，自然不会放弃这波良机。所以选择接受资本扶持，优化产品能力、丰富市场布局，也是情理之中的事情。

即便不考虑上述因素，随着 SaaS 赛道大热，也会滋养出众多的新兴势力的出现。

IT 桔子数据显示，2021 年 1 月 1 日-4 月 30 日，中国 ToB 领域共发生 302 起投融资交易，总计交易金额达到 696.99 亿元人民币。平均每月约有 75.5 笔交易，交易金额为 174.25 亿元人民币。日均约有 2.5 笔交易达成，交易金额 5.8 亿元人民币。

与 2020 年同期相比，2021 年投融资数据发生了明显的上升趋势，融资事件增加了 91 起，金额增加了 505.67 亿元人民币。而云服务增长率最高，相较于 2020 年同期增长率为 85％。

于是在如此火热的背景之下，头部 SaaS 企业必须“深挖坑、广积粮、高筑墙”，才能不被后来者赶超。根据微盟规划，本次融资所得资金将用于提升企业综合研发实力、升级营销运营体系、为潜在战略投资及并购补充资金、补充营运资金及一般公司用途等。”

有了资金开道，通过对技术的研发、市场的广阔布局，微盟有望形成自己永不破防的护城河，持续扩大领先优势。

03

成绩斐然

美好未来并不远

明眼可见的时代利好以及持续地积蓄势能，基本上可以确定微盟的未来会十分美好。

这点，在近期资本市场上的表现也有所体现。

公开数据显示，微盟 2020 年经调整总收入达到 20.64 亿元人民币，同比增长 43.7%；经调整毛利达到 10.98 亿元人民币，同比增长 37.8%；经调整 EBITDA 为 2.99 亿元人民币，同比增长 78.3%；经调整净利润为 1.08 亿元人民币，同比增长 39.1%，连续三年实现经营性盈利。

不仅如此，截至 2021 年 3 月 31 日止，前三个月，微盟订阅解决方案的收入同比增长超过 100％。一季度末，付费商户数较 2020 年 3 月 31 日增长约 21.9％，流失率约为 4.3％。截至 2021 年 3 月 31 日止三个月，商家解决方案的收入同比增长超过 50％。

连续三年实现经营性盈利，和 2021 年一季度业绩的正向增长，都在直接证明着微盟的业务正在保持一个高速且稳定的正向发展。

如此利好的业绩表现，也引得众多证劵机构的肯定。例如中金公司、摩根士丹利、美银美林、瑞信、瑞银等多家机构纷纷发表研报表示看好微盟未来增长前景。

其中，中金公司表示，随着近两年私域红利在各行业依次渗透，预计微盟集团在未来两年加大投入、抢抓机遇，一方面全力突破各行业头部客户，贯彻大客战略，另一方面加力推广 TSO（流量--软件工具--运营） 模式，实现商业模式的升级。

中信建投最新发布的研报也指出，持续看好微盟在以微信为主的私域流量平台的竞争优势、大客化以及 TSO 全链路营销策略。

微盟在当下有如此亮眼的表现和广阔的发展，其实早有注定。正如早期的 PC 互联网时代，Windows 兴起下培育了 Adobe 的兴起。在当下移动互联网向产业互联网的过渡期，微信作为国民级 C 端入口，孕育的微盟自然前景无量。

因此，微盟坚信随着微信的商业布局逐渐清晰，企业对私域流量愈发重视，第三方服务商似乎又迎来了“价值创造”的良机，自身的发展也是无限光明。因此微盟一直都深扎于微信生态中，以微信小程序为主的 SaaS 产品开发已经成为微盟在业内的一块“金字招牌”。

同样，腾讯方面也看重微信生态内那些顶级企业服务商，所以才会与微盟在智慧零售、广告等方面深入合作，更是在微盟的发展过程中，连续持有微盟。

分析人士指出，腾讯参与投资也意味着微盟在腾讯的版图中已经成为类似京东这样的地位，未来将会大力支持并发展壮大，SaaS 是万亿规模的市场，看好微盟的长期发展。

而且根据「ToB 行业头条」观察，随着微盟在企业级服务 SaaS 产品的行业布局不断完善，围绕着微信小程序推出如智慧零售、智慧酒店、智慧休娱等解决方案，也让微盟集团与腾讯未来双方在社交广告、小程序电商、智慧零售的战略合作充满想象空间。

微盟创始人兼 CEO 孙涛勇曾表示：“企业需要构建面向未来的数字化能力，核心是以用户为中心，建立可触达、可激活、可转化的私域用户资产。”

而微盟就是帮助用户企业完成这一目标的产品，这也标志微盟的前景无限。