Coinbase 上市意味着什么？

全球第一家数字货币交易所 Coinbase 在纳斯达克上市，发行价为 250 美元，开盘报价 381 美元，盘中最高上涨至 421 美元，市值一度达到 1120 亿美元，首日收涨 31.31%，当天在美股市场成交额仅次于特斯拉。

全球许多加密货币投资者将 4 月 14 日视为数字资产领域的分水岭，这是加密货币史上的里程碑事件。

COIN 在传统金融领域的首次亮相被认为是加密货币行业迈出的重要一步，主要是因为它为投资者提供了间接接触加密货币的机会。壳牌公司的区块链项目项目总监 Jelle Pol 表示，Coinbase 的直接上市是对那些仍然坚持认为“关于加密货币的一切都是不好的”人的有趣的警钟。

（感谢烤仔创作者联盟 对本文的支持）

“Thank you Satoshi,whoever you are.”上市前几个小时，Coinbase 前联合创始人 Fred Ehrsam 发布这条推特，感谢中本聪。创始人兼 CEO Brian Armstrong 也向中本聪致敬，他在 Coinbase 上市招股书里提到了中本聪，并附上了中本聪钱包的地址。

实际上，随着 Coinbase 的上市（可以弥合传统金融部门和加密货币部门之间的鸿沟），越来越多的主流参与者似乎对 COIN 持乐观态度。而 Coinbase 市值支撑的重要条件之一，是其加密货币市场的“看门人”身份。

我们不得不承认，Coinbase 事实上决定着大多数加密货币的成败。从行业中扮演的角色方面来说，虽然包括比特币、区块链等这类数字领域狂打“去中心化”“去控制化”的旗号，但 Coinbase 在其中可以起到一定程度的“看门人”作用。他们可以决定将哪种数字货币推向市场进行公开交易，这种决定将导致相关数字货币的价格出现巨大波动。

我们可以了解到，Coinbase2020 年现金流是 30 亿美元，其中 27 亿都来源于为客户提供的保管基金。从商业模式来看，Coinbase 交易费率为 1.4%，其收入来源的 85%是交易费。此外，Coinbase 提供用户存放、抵押贷款等服务，为用户支付存放利息，未来将推出储蓄卡，使用储蓄卡的用户将获得比特币。不过现阶段订阅费占比较小。Coinbase 的商业模式是可行的，其 2021 年第一季度利润约为 7.3 亿至 8 亿美元，超过了老牌金融科技巨头 Square，这是现在市面上很多成长型公司无法做到的。

巨大的交易所用户群体奠定了 Coinbase 未来在股票市场的交易基础。一季度数据显示，平台已验证用户是 5600 万，相比去年全年增长 30%，每月交易用户是 610 万，增长 117.86%，平台资产 2.23 亿，增长 146.94%，在加密货币市场占比达到 11.1%。

Coinbase 市值支撑的另外一个重要条件，是其对合规的重视，这也是受到主流市场认可的另一重要原因。可以说，它是现有交易所里合规性做得最好、牌照最齐全的一家。

作为美国第一家持有正规牌照的比特币交易所，Coinbase 最近聘请摩根士丹利全球反洗钱顾问 Ian Rooney 担任企业合规负责人担任企业合规负责人，Rooney 将领导 Coinbase 的企业合规团队，以适应虚拟资产公司面临的由金融行动特别工作组（FATF）要求的一系列繁重的反洗钱（AML）规则。

Coinbase 创始人 Brian 表示，加密货币的这十年始于完全不受监管，Coinbase 是第一家真正认真对待监管的加密货币公司，因为他们认为这将促进长期的采用。在他看来，对于如何监管加密货币，全世界没有统一的解决方案，加密货币需要面对许多不同类型的监管机构，然而加密货币的去中心化继续快速发展，非托管钱包、DEX（去中心化交易所）、Defi 和 dapps 的使用有所增加，加密货币的去中心化特点，导致其需要一个全新的监管框架。

福布斯撰稿人猫 Buboo 认为，Coinbase 的上市延续了牛市的周期规律，甚至可能带来永恒牛市，因为数字货币的特性注定了加密世界会比当年的互联网进化速度更快。

Coinbase 在 2017 年的投资人之一、风投公司 Battery Ventures 合伙人 Roger Lee 认为，评估 Coinbase 的正确姿势是应该去想象一下 1994 年网景（Netscape）开发出浏览器，给普通人打开互联网世界的大门之前，互联网世界是什么样子。与此相似，Coinbase 把数字货币这样一种复杂的技术带给了大众，允许普通人了解这个新世界，并且有机会参与其中、从中盈利。

无论如何，这个日子值得我们所有人铭记。