英伟达收购 ARM：双赢还是灾难？

2020年，各种大小黑天鹅事件的出现，都将为未来我们的生活留下难以抹灭的影响。全球一体化、命运共同体的世界，因为一个小小病毒的狡计就变得嫌隙不断、隔阂丛生，而原本全球共享、互惠互利的科技产业，也成为各国利益博弈中首当其冲的冲突地带，变得敏感而复杂。





今年4月，软银将ARM挂牌出售的消息，犹如一颗巨石投入全球科技产业的池塘，引发了一波又一波的涟漪，将主要的半导体产业的巨头都牵扯其中。现在，人们在把像苹果、三星、台积电、高通、英伟达等可能接手ARM的买家挨个猜测一番之后，英伟达成为那个最后亮出底牌的接盘手。



作为当前刚刚超过英特尔成为全球市值最高芯片公司的英伟达，宣布以400亿欧元，也就是约合524亿美元的天价，从软银公司手中买下ARM这家全球最大的芯片IP企业。



据报道，现在双方已经进入到实质性的排他谈判阶段，最快能在这个月底完成收购。但这笔巨额收购是否能够通过双方开展业务相关国家的反垄断调查，暂未可知。



不过，这家卖身日本投资企业的英国半导体IP企业，如果委身美国企业的英伟达，就将失去在全球半导体产业当中的中立身份，也可能形成新的垄断。



对于这笔巨额收购，ARM联合创始人Hermann Hauser语出惊人，他表示：英伟达收购ARM将会是一场灾难。Hauser所谓的灾难，可能主要是指ARM。但这一“灾难”也可能既是指英伟达，同样也可能是指的整个半导体芯片产业。其中的利害关系，虽然当下我们难以说清来龙去脉，但ARM被英伟达时候之后的种种可能结果，仍然值得我们探讨。



英伟达收购ARM的“鲸吞”野心



买下ARM对于当时的软银很重要，卖掉ARM对于现在的软银也很“重要”。



2016年，软银花了320亿美元买下ARM公司，成为当时堪称天价的科技收购案。但孙正义对买下ARM信心满满，因为他从ARM这里看到了世界未来的样子，那就是掌握未来物联网的核“芯”，一统物联网江湖。





如果用长期眼光来看，孙正义决心收购ARM，显然更看重ARM在未来十年、二十年对于软银的投资回报。事实也证明，在过去的三年里，ARM的营收几乎没有增长。即便是今天以500多亿美元的价格卖出，三年增加60%的投资回报，也可能无法达到孙正义当初设想的10年10倍的目标。



不过另一方面，由于软银的主营业务并不在半导体、计算机硬件领域，被软银持有的这几年当中，ARM除了不计成本地扩展业务线外，并没有得到实质性的发展，估计软银内部也在评估自身能否驾驭ARM这样的顶端芯片企业。



现在软银决定“忍痛割爱”，确实是到了不得不卖的地步。由于之前一系列糟糕的失败投资和当前疫情雪上加霜的冲击，软银陷入上百亿美元的巨额亏损，之前已经不得不通过出售阿里巴巴的股权来还债，现在则到了不得不出售ARM才能扭转经营压力的地步。



不过也有分析人士指出，英伟达收购ARM中间这笔200亿美元的溢价实在是不值，因为只有屈指可数的买家，而现在只有英伟达一家感兴趣，现在非常缺钱的软银其实并没有多少谈判余地。可见，如果不是软银和他们的代理商高盛有超高的“忽悠”能力，那就说明收购ARM对于英伟达来说非常重要。





众所周知，英伟达在GPU芯片领域的主导地位，使其在人工智能芯片、自动驾驶芯片、HPC等领域占据一席之地，特别是在AI芯片领域，将竞争对手英特尔远远甩在后面。



而ARM早已是移动终端芯片市场的主导厂商。作为全球领先的RISC架构的半导体上游厂商，ARM通过其独特的IP授权模式占据着移动终端芯片90%以上市场份额。现在ARM芯片正在朝着PC、服务器等原本属于英特尔x86系统的领域进展，近日苹果宣布在其Mac电脑上专用ARM架构的自研芯片正是这一趋势的一大表现。



通过对ARM收购，英伟达能够获得的直接好处包括：



首先，英伟达可以直接扩展自己的产品阵容。英伟达可以利用ARM在移动端芯片领域的技术造出更高性能的CPU，与英伟达的GPU产品形成良好的技术互补，打造更为先进的、更为灵活的芯片解决方案。



其次，英伟达早已开始布局ARM生态，去年，英伟达开始推动向ARM生态系统提供全堆栈HPC软件，推动ARM架构的高性能服务器的实现。而收购ARM之后，使得英伟达成为ARM的在推进超级计算机的实际主导者，从而真正与英特尔一争高下。



最重要的则是，英伟达自身的GPU业务正在遇到增长瓶颈，必须依靠新的技术路线，扩宽业务线，才能持续保持高速增长的趋势，也能够在半导体产业牢牢扎根，巩固其基础核心地位。



但是风险是与好处相伴而生的。一方面，英伟达这次可是直接动了众多竞争对手的“奶酪”，ARM现在所建立的中立、开放的生态能否持续，ARM的IP业务授权模式是否会发生变化；另一方面，英伟达是否也能够同样驾驭ARM生态，达成强强联合实现双赢的局面，还需要看黄教主的后续努力。这些正是英伟达需要回答的问题。



英伟达没法忽视的“灾难”考验



当初，ARM被来自日本的软银收购，虽然也引发一些争论，但绝没有今天英伟达从软银手中接盘而引起如此大的争议。首先软银的性质是一家全球性的科技投资公司，自身没有半导体业务，另外英国政府对于软银的收购做了一系列约束条件，软银也同意将ARM总部继续留在剑桥，并增加ARM员工。当时ARM创始人Huaser对此次收购的批评是，认为“金钱味道”太浓，英国将“其最有价值的资产出售给出价最高者”。



而这一次英伟达就不再有软银这样的“人畜无害”的资质了。英伟达本身就是一家半导体设计制造企业，正在不断扩大其半导体产业线，与英特尔、高通、三星等公司在PC、服务器、移动终端、AI以及自动驾驶和物联网等所有领域展开竞争，一旦收购ARM，既会继续侵占英特尔的芯片市场，又会对ARM生态中的同行形成根本性威胁。



同时，英伟达又是一家典型的美国企业，在当前日益严峻的国际贸易和地缘政治竞争下，英伟达自然不能独善其身，现在把原本还有一丝“中立”色彩的ARM纳入麾下，这就让ARM的中立性荡然无存。原本受美国的长臂管辖的影响，ARM已经宣布终止对华为进行新架构的授权，未来这一授权禁令将更加难有转机。



显然，尽管很多影响并非英伟达本意，但是这两个无法更改的现状，将使得ARM直接出现巨大的信任危机。





Huaser的最大担心就是英伟达掌控ARM后，会对ARM的中立性造成影响，迫使那些英伟达的竞争对手开始考虑逃离ARM的生态，寻求ARM的替代方案。而一些分析人士也表示，可能会有越来越多的ARM客户转头RISC-V阵营。



熟悉半导体产业的人都知道，RISC-V是一套完全开源的精简指令集，由于精简、灵活和模块化特点，能更好地满足物联网、AI等应用的差异化需求。虽然没有ARM指令集架构如此巨大的市场影响力，但也正在成为包括中国半导体企业在内重点发展方向，为开发区别于x86和ARM的全新操作系统提供了一种新的选择。



也就是说，离开ARM，很多企业并不是没得选，RISC-V可能是像中国这样的新兴半导体力量的一次突围机会。反之，对于ARM的长期发展来说，失去中立性和开放性，可能将是其能够抓住物联网时代的主要威胁。



第二大问题是，英伟达“鲸吞”ARM之后的兼容问题。一是，英伟达能否让ARM的授权生态保持独立运作，比如利用对ARM的掌控，提高某些竞争对手的IP授权费用，甚至直接禁止为某些企业提供新的ARM架构，这些都将是未知数。当然，面对各国对收购展开的反垄断调查，英伟达自然要保证对于ARM开放生态的维护，但行胜于言，没有企业会把自己的前途交到强敌手中。



再是，英伟达如果开始涉足ARM的IP授权模式，能否很好的与自身业务进行整合。据了解，英伟达曾经考虑过GPU核心的IP授权业务，但实际上除了将早期GPU核心给Sony应用于PlayStation 3游戏机，英伟达从来没有真正授权任何GPU核心给其他客户，主要是低估了IP授权的难度。对于这种费神费力又不太赚钱的业务，英伟达此后能否继续打理好，确实是不小的考验。



当然，这些“灾难”还是英伟达事后要考虑的。现在这场交易最终是否达成，可能还要经过有业务往来的各国反垄断调查，这也是苹果、三星选择即时退出收购的原因之一。那么最终能否完成收购，还存在一定的变数。



那最终万一要收购成功了呢？



半导体市场的风云诡谲



有专家评价，这（收购ARM）会是黄仁勋作为英伟达CEO以来最鲁莽的行动。不过，从目前英伟达积极主动的收购意向来看，任凭外界如何分析，也无法改变黄教主已经构想好的CPU+GPU双核心的超级芯片平台，成为未来半导体领域一枝独秀的那个NO.1。





在英伟达描绘未来发展蓝图的时候，整个ARM生态将存在巨大的不确定性。半导体产业生态也可能发生重大的变化。



业界猜测，ARM的CPU和英伟达GPU的整合优势，会使其拥有更为领先的服务器芯片解决方案，直接成为以x86为核心的英特尔和AMD。那么这两家长期争斗的企业将有可能走向联合，一起来对抗英伟达的新攻势。



另一方面，三星和AMD也在合作推出猎户座GPU，试图在移动端对GPU市场发起攻击，未来也许能够看到诸如苹果、高通等企业涉足GPU领域，抢食英伟达的市场。



最终影响最大的还是ARM的生态系统。由于“卖身”英伟达，ARM作为唯一非美国的中立优势消失，迫使ARM老客户开始转向RISC-V这样的开源指令集架构。至少对于我国的芯片设计厂商来说，已经是一个不得不考虑的发展路线了。





整体来看，从这次英伟达对ARM的巨额收购，以及一系列的半导体产业的并购来看，巨头之间通过整合并购来保持技术的垄断优势，同时实现企业的规模扩张，已经成为整个产业的发展趋势。



这一趋势显然对新兴的半导体企业和地区是极为不利的。核心技术产业的收缩使得技术所在国家拥有更强的操控力，新玩家的减少也让半导体技术创新变得越发艰难，这些企业想要从小到大实现逆袭的机会已然渺茫。



未来半导体产业会日渐“无聊”，而现在能够打破这种“无聊”趋势的机会，只能掌握在吾辈手中。而从这次ARM被卖身英伟达的时间点来看，已经有种“时不我待”的紧迫感了。